Финансовые показатели

- Выручка составила 28,8 млрд рублей, что на 24,3% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, благодаря расширению торговых операций и росту онлайн-продаж.
- Валовая прибыль увеличилась на 22,3%, достигнув 14,2 млрд рублей. Валовая рентабельность составила 68,2%, снизившись на 1,2 п. п. из-за незначительного опережающего роста себестоимости.
- Операционная прибыль возросла на 17,1%, составив 5,34 млрд рублей, с рентабельностью 25,6%, что на 1,6 п. п. ниже. На операционную рентабельность негативно повлиял рост общих, коммерческих и административных расходов на 24,8%.
- Чистая прибыль составила 3 млрд рублей, увеличившись на 29,7%. Рентабельность чистой прибыли достигла 14,6%, что на 0,6 п. п. выше, благодаря снижению убытков от курсовых разниц.
- Уровень долговой нагрузки остается умеренным: отношение чистого долга к EBITDA (по IFRS-16) составляет 1,15x. Согласно дивидендной политике, превышение 2,5x является порогом для ограничения дивидендных выплат.

Дивиденды

Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды в размере 20 рублей на акцию за второе полугодие 2024 года, что соответствует текущей дивидендной доходности 3,3%.

Вывод

- Финансовые результаты подтверждают успешную стратегию развития HENDERSON, несмотря на инфляционное давление на рентабельность. Ожидаю, что компания продолжит свою стратегию, направленную на рост выручки и повышение операционной эффективности в долгосрочной перспективе. В 2025 году возможен некоторый спад маржинальности из-за инфляционного давления на основные расходы.
- Позитивно оцениваю акции HENDERSON и считаю интересными для покупки с целевым уровнем 750 рублей.