Финансовые показатели

- Выручка выросла на 35,4% и составила 21,4 млрд рублей. Основным фактором роста стали инновационные препараты, выведенные на рынок. В четвертом квартале 2024 года Промомед с опережением графика представил российским пациентам новый препарат «Велгия», продажи которого превысили 1 млрд рублей.
- В 2024 году компания получила 38 регистрационных удостоверений, среди которых 18 — на препараты для лечения онкологических заболеваний, 4 — для лечения эндокринологических заболеваний, а также 20 новых патентов и 164 товарных знака.
- Валовая прибыль увеличилась на 41,5%, достигнув 14,2 млрд рублей. Рентабельность валовой прибыли возросла на 2,9 п. п. и составила 66,2%, что связано с более быстрым ростом выручки по сравнению с себестоимостью.
- Операционная прибыль составила 6,9 млрд рублей (+23,2%). Рентабельность операционной прибыли снизилась на 3,2 п. п., до 32,2% из-за увеличения коммерческих расходов, а также административных и общехозяйственных расходов на 76,7% и 43,2%, составивших 4,5 млрд и 2,7 млрд рублей соответственно.
- Чистая прибыль составила 2,9 млрд рублей, что на 3,1% ниже показателя прошлого года. Скорректированная чистая прибыль без учета разовых статей достигла 4 млрд рублей, увеличившись на 22%. Рентабельность скорректированной чистой прибыли составила 19%, что на 2 п. п. ниже уровня аналогичного периода прошлого года.
- На снижение чистой прибыли оказали влияние финансовые расходы, которые выросли на 115,2% и составили 2,5 млрд рублей из-за увеличения объемов заемного финансирования. Кредиты были привлечены для расширения производственных мощностей и ассортимента продукции.

Планы на 2025 год

- Руководство компании озвучило прогноз на 2025 год: ожидается рост выручки на 75%; рентабельность по скорректированной EBITDA превысит 40%; рентабельность по чистой прибыли составит более 20%; соотношение «Чистый долг / скорр. EBITDA» будет ниже 2,5x.

Вывод

- Промомед демонстрирует стабильный рост выручки, что связано с выходом на рынок новых препаратов. В сочетании с расширением присутствия компании на международных рынках это будет способствовать улучшению финансовых результатов в будущем.
- Исходя из текущих котировок, считаю, что акции Промомеда представляют интерес для среднесрочных инвесторов с целевым уровнем 500 рублей.